August 27th, 2018

Граф

Немного оптимизма в понедельник. Покупаем Родину, пока она дешевая

В последнее время что-то развелось много паники. Санкции там разные, «из ада», растущий доллар и всякое такое. Весной я публично заявлял, что надо бы немного прикрыть рисковые позиции (см например вот здесь). И сейчас пришло время разворачиваться и снова покупать риск, особенно я рекомендую вернуться в позиции в Сбербанке, рубле и долгосрочных ОФЗ.

Что можно сказать «за» и «против». ЗА:

1. Дешевый рубль, с устойчивым платежным балансом, сильным бюджетом, продолжающимся ростом экономики. Имеется триггер в виде ухода ЦБ с рынка, а это +10 млрд долларов предложения

2. Львиная доля (90%+) санкции в цене уже учтены, даже те что скорее всего не будут приняты. Для продолжения санкционных продаж нужны ну очень сильные изменения. Кто хотел убежать раньше или испугался сейчас — уже убежал

3. Сбербанк снизился более чем на треть со своих максимумов, при улучшении финансовых показателей.


В общем, кажется что почти все на своих местах. Каковы риски?

1. Введение «санкций из ада» с блокировкой долларовых расчетов для сбербанка и прочими прелестями. Скорее всего не будет, так как это резко подорвет позиции доллара и усилит Китай и Европу. Зачем это Штатам — не очень понятно

2. Глобальная рецессия с падением финактивов во всем мире. Возможна, но вряд ли в ближайшие пол года. Скорее всего стоит ожидать не ранее 2019 года — есть время порасти

3. Кризис развивающихся стран по образу и подобию 1997-1998 года. Здесь мы достаточно сильно защищены, а инвесторы гораздо лучше разбираются в странах EM, чем раньше.

В общем, покупаем родину пока она дешевая. А как подорожает, можно будет сбагрить буржуям и подождать, пока можно будет откупить подешевле )